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机械制造:并购推动成长 设备加服务平衡发展

2019-12-04 17:07:29来源:励志吧0次阅读

机械制造:并购推动成长 设备加服务平衡发展 2015-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内生增速放缓,并购是海外 D打印巨头2014成长主动力SSYS2014年50%以上的收入同比增长中对MakerBot的收购贡献颇大,占收入增长额的 0%以上。 Dsys的收入增速下降更快,2014年同比增长只有27.5%,如果扣除并购的效应则同比增长只有1 . %。

ExOne2014年收入同比增长也仅有1 %左右。从海外 D打印领先公司的业绩看,并购俨然成为了维持增长的主要方式,而内生增长动力还不足以维持之前的增速。

设备加服务是目前行业经营的主要模式由于行业的发展仍在初期,各种技术路线和各种工艺并存,因而也加大了客户的使用难度。所以,目前服务是不可或缺的,这也已经获得了设备厂商的共识。SSYS在2014年接连几笔并购都意在加强自己的服务短板, Dsys2014年也收购了以 DCAD/CAM软件为主要产品的Cimatron公司和以 D打印设备销售和服务为主的Robtec,ExOne公司也并购了几家能够为其 D打印产品提供后续加工服务的公司。在目前产业尚未进入成熟期的时候,领先企业都在加强其在服务端的能力。

国际资本市场 D打印概念降温,国内市场风头不减201 年前后是美国的 D打印上市公司最为风光的时候,SSYS在201 年曾获得比之当年年初最高接近60%的涨幅; Dsys公司最高时候涨幅超过100%。Exone公司规模更小,但涨幅却超过前两家领头羊公司,201 年最高时涨幅达到160%以上。同期中国 D打印概念股的股价同样高歌猛进。但进入2014年随着 D打印公司业务的不尽如人意,我们看到了 D打印的全球龙头企业在美股的跳水,截至2015-4-24,这三家公司的股价比之201 年初下跌20%-40%不等。但国内市场的概念股股价还在飙升中。

在位企业创新不断,重量级行业进入者不断涌现,前景远大尽管盈利微薄,甚或连续亏损,但是行业的领先企业并没有减少研发的投资,甚至如ExOne公司在连续亏损的情况下依然在加大研发投入。

加大研发力度的同时也不断改进技术和推出新的产品。另外尽管行业尚未成熟,重量级的行业进入者在2014年已经频现,微软、惠普、欧特克,都计划在 D打印未来的巨大市场中占据重要地位。

风险提示1、产品技术难以满足需求2、材料不足 、市场预期过高

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