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钢铁:供给压力不减 荐 股

2019-10-09 16:27:20来源:励志吧0次阅读

钢铁:供给压力不减 荐 股 201 -05-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周重点关注:弱复苏格局中的供给压力明显本周公布的生产数据均显示近期产量出现较明显的上升,其中4月全国粗钢日产量为221万吨,同比增长6.80%,环比增长 . %;5月上旬全国粗钢日产量219.29万吨,同比增长7.22%,环比继续增长 .02%,均创历史新高。在这样的背景下,结合近期按部就班持续下降的库存水平来看,实际需求应有所回升,4月统计局数据对此也有印证:其中1-4月房地产固定资产投资同比增长21.1%,增速较1- 月的20.2%有所上升;新开工面积同比增长1.9%,增速较1- 月的-2.7%有所上升。基建方面,1-4月交运、仓储及邮政业投资同比增2 .70%,增速较1- 月的22.0%有所上升,只有水利、环境及公共设施管理业固定资产投资同比增长 0.8%,增速较1- 月的 6.5%有所下降。只是,从下游增速变化的幅度中我们可以看到,传统旺季需求恢复力度并不算十分强劲。因此,产量的持续高位攀升压制了行业表现:1、4月至今,Mysteel指数累计下跌4.19%,其中5月累计跌幅为2.25%,直接反映供需格局的钢价持续低迷;2、5月上旬产量继续上升之后,4月下旬明显下降的重点钢企库存出现反弹。两者都说明,弱复苏虽然可以保证需求维持在一定水平,但无法缓解累积已久的过剩供给,进而影响整个行业的盈利改善进程。

一周基本面动态:钢价继续下跌,库存加速下降本周国内钢价继续下跌,Mysteel综合钢价指数下跌1.01%,其中长材下跌0.81%,板材下跌1.42%。期货跟随二级市场先跌后涨,期现价差环比小幅上升。在钢价下跌的同时,本周钢材社会库存环比下降 . 1%,其中长材降4.2 %,板材降1.96%,降幅较上周有所扩大,不排除贸易商在旺季尾声主动去库存所致。本周国内矿价同样有所下跌,Mysteel矿价指数下跌1.64%,其中进口矿下跌2.7 %,同时本周普氏指数下跌5.54%,并创出年内新低。在钢价低迷和钢企盈利继续恶化的情况下,前期相对强势的进口矿开始回调,也反映出整体需求恢复力度相对较弱的局面。

投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种本周钢铁行业指数有所上涨但跑输大盘。过去三周,钢铁行业指数在上涨的情况下持续跑输大盘,且涨幅较大的也多为概念性股票。如果仅从概率来看,短期行业继续大幅跑输大盘的可能性不大。只是受制于行业基本面,股价也很难有明显超额收益的表现。因此,继续维持行业标配的评级,建议关注弹性较大的方大炭素,具备相对业绩保障的新兴铸管及业绩稳定增长的久立特材等。

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